莱斯大学 信用:CC0公共领域 根据莱斯大学贝克公共政策研究所的一份新报告，货币和财政政策制定者采取的果断行动缓解了新冠肺炎疫情造成的经济下滑
贝克研究所公共财政研究员豪尔赫·巴罗的简报分析了美联储和其他政府机构在新冠肺炎大流行开始时采取的措施
他写道:“即使事后诸葛亮，也很难回头看看最初的财政或货币政策反应，并找到很大的改善空间。”
巴罗认为，正是股市和经济之间“明显的脱节”导致了对联邦政府“激进的财政和货币政策反应”的批评
他写道:“股市反映了利率和公司估值等“宏观经济基本面”
巴罗写道:“这些因素中隐含着与不利结果和企业生存能力相对应的潜在风险。”
“在疫情爆发后研究这些因素，可以说明为什么股市复苏会先于宏观经济复苏，以及政府政策是如何影响这一结果的
" 春天，失业率上升到14
国内生产总值下降了32
年复一年，股市开始复苏
到夏季，失业率降至8
道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和标准普尔500指数已经收复了失地
“金融市场反弹并非偶然
与此同时，美联储使用了各种非常规政策工具，”巴罗写道
巴罗写道，这些举措，如向非金融机构提供信贷和购买债务，旨在向家庭、企业、非营利组织和市政府“积极扩大”信贷和现金流
他表示，其结果是“系统性风险显著降低，稳定了金融市场并启动了复苏”
冠状病毒援助、救济和经济安全法案中增加的失业福利引发了人们对抑制人们寻找工作和延长劳动力市场复苏的担忧
巴罗写道:“然而，2020年5月失业率几乎立即逆转，随后几个月就业持续增长，很快打消了这些担忧。”
“联邦政府可以提高失业救济金，发放刺激款项，同时降低失业率，改善收入分配，这说明了财政对策的成功
" 巴罗写道，经济衰退通常会带来更高的信贷风险，这场由流行病引发的衰退也不例外
产出需求的下降和现金流的相应下降增加了违约率上升的可能性
作为回应，联邦政府颁布了财政扩张政策，以帮助维持现金流和支持产出需求
巴罗写道:“以经过经济状况调查的转移支付和增强的失业保险为形式的大规模财政刺激计划有助于支持产出需求。”
“在成本方面，联邦政府资助了几个由美联储管理的信贷项目，帮助企业履行其财务义务
这些行动限制了下行风险，并可能缩短衰退的持续时间，加快企业盈利能力的恢复
" 巴罗表示，进入2020年最后几个月的数据显示出持续的改善，但复苏仍有很长的路要走
减轻这一流行病的经济影响增加了联邦债务，但如果没有如此积极的金融市场反应，“不利后果可能会蔓延到经济的其他领域，对低收入家庭造成不成比例的影响，”他写道
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