罗巴切夫斯基大学 信用:CC0公共领域 今年的第三期《金融期刊》以UNN经济和企业家学院经济理论和方法论系教授玛丽娜·马尔基纳和该学院宏观经济学和微观经济学中心研究助理伊戈尔·莫伊瑟夫的一篇文章开始
他们的文章题为“货币制度变化背景下俄罗斯经济中货币供给的内生性”，发表在货币政策部分
内生货币(来自希腊语‘endon’，意为‘内部’)，根据既定定义，是在经济内部创造的货币，作为对其冲动的回应；在这种情况下，经济被认为是一个封闭的自治单位
“本文在货币监管规则发生变化的背景下，论述了俄罗斯经济中货币供应的内生性
我们总结和分析了现代内生货币理论的基本概念，并描述了各种研究人员研究金融创新和货币监管原则变化对货币供给内生性的影响的方法
在实证研究部分，为了检验2010-2018年俄罗斯经济中货币供给内生的假设，作者应用了格兰杰因果检验和约翰森协整检验以及风险价值和向量误差修正模型
该研究基于货币领域(M2货币总量、货币基础和货币乘数)、银行领域(贷款、存款和利率)和经济交易部门(批发和零售交易额)的月度数据
时间序列分为两个区间:2010-2013年和2014-2018年，当时货币制度发生了变化(引入关键利率，改变再融资系统，向通货膨胀目标制和卢布浮动汇率过渡)
“作为我们研究的结果，我们已经获得了两个时期俄罗斯经济中货币供给内生起源的证据，结构主义和偏好流动性的假说已经得到证实
在2010-2013年的短期内，主要是商业银行对货币需求的增加做出反应(通过货币乘数)；然而，从长远来看，俄罗斯中央银行占了上风(通过改变货币基础)，”伊戈尔·莫伊瑟夫继续说道
2014-2018年，俄罗斯银行表现出货币供应向货币需求的有效调整，这反映在货币基础在短期内的反应上
与此同时，在此期间，商业银行通过对自身资源的业务管理，在贷款方面发挥了更大的作用，这反映在货币乘数对该国商业活动增长的反应上
这些变化表明俄罗斯经济中货币供应内生性的扩大
除了被动适应之外，罗巴切夫斯基大学的研究人员在货币领域揭示了一种特殊类型的激进主义:货币发行的主动权与其说来自货币当局，不如说来自商业银行面对银行业竞争加剧和银行利润率下降而争夺市场份额
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