作者:俄勒冈大学迈克尔·麦耶洛 信用:Pixabay/CC0公共域 UO伦德奎斯特商学院的一名教授发现了一种创造性的方法，可以对公共企业和私营企业进行准确的比较，为这两种企业的运营方式提供了重要的新见解
金融学助理教授艾伯特·辛(Albert Sheen)利用1989年至2006年间大宗商品化工公司的数据，分析了类似的公有和私有企业
他的研究表明，随着对其产品需求的上升，私人公司更有可能投资于额外的产能，而上市公司更有可能投资于衰退
辛指出，上市公司通常可以获得较便宜的资本
获得更容易的资金，加上比私人经理人拥有更少的股权，可能会促使上市公司相信繁荣时期将会持续
他还发现了一些证据，表明精明的私人公司倾向于在经济衰退前将资产出售给公共公司
辛写道:“私营企业更有可能在行业利用率高的时候战略性地选择建设，在利用率低的时候进行收购。”
他的研究和分析结果出现在最近发表在《金融和定量分析杂志》上的一篇论文中，题为“公共和私营企业的行为不同吗？化学工业投资审查
" 学者和投资者都经常想知道，上市公司的管理团队对不同激励的反应是否与私人控股公司的高管不同，进而想知道哪些人做出了最好的决定
这对于私人股本和风险资本投资者来说是一个特别相关的问题，因为公司保持私有化的时间更长
根据杰里米·艾贝尔森和本·纳拉辛2015年在巴伦杂志上发表的一篇文章，公司上市的平均年龄是四年一次
到2015年，它已经增长到11年
但是弥合证据差距是困难的
私营公司的管理团队不公开他们公司的财务状况，也不需要定期解释他们的决策
他们的失误可能会被忽视
这意味着公共企业和私营企业之间的比较即使不是不可能，也是很困难的
为了获得比较数据，希恩求助于化学商品公司
在这个行业中，像嘉吉和科赫工业这样的私营企业通常在规模上与它们的公共同行相似
尽管辛无法获得私营企业的财务数据，但他能够看到私营企业何时新建工厂或扩建现有设施，因为这些举措经常被媒体宣传和报道
由于这些公司经营贸易商品，并且由于一家公司使用或生产的化学品与另一家公司使用和生产的化学品相同，辛证明了公共和私营公司都受到相同的繁荣和萧条周期的影响，为衡量企业决策提供了一个共同的基准
辛教授观察到上市公司在市场顶部或顶部附近投资
辛说，这并不意味着上市公司的管理团队能力较差
该行业的能力建设需要时间，因此上市公司有可能在繁荣时期最廉价地获取和使用资本
他说，当新增产能上线时，周期可能已经改变
上市公司倾向于对过去的需求冲击做出更多反应
从规模较小但更稳定的资本池中提取资金的私营企业可能会更加谨慎或反周期
希恩还提出，“所有权和控制权之间更紧密的联系所带来的更强的管理激励是一种可能的机制，这尤其是私人股本运营公司的标志
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