慕尼黑工业大学出品
信用:Pixabay/CC0公共领域
欧洲银行将很快被要求将气候变化风险纳入其股本的压力测试
慕尼黑技术大学的研究人员现在与法兰克福风险管理和监管研究所合作开发了一种新方法
在一项案例研究中，他们将压力测试方法应用于几种二氧化碳定价方案
由于几个行业的信用违约概率急剧上升，结果显示，该银行将面临资本比率的大幅下降
该模型可以帮助银行为未来的风险做好准备
气候变化可能给公司造成巨大损失，不仅是极端天气事件的直接结果，也可能是暂时的风险，首先是二氧化碳价格上涨和经济价值创造的长期下降
这反过来意味着，如果企业无力偿还贷款，银行将面临更大的风险
因此，欧洲中央银行(ECB)和欧洲银行管理局(EBA)已命令金融机构将气候风险纳入其风险管理和压力测试流程，这些流程主要用于评估其资本缓冲
新要求将于2022年生效
然而，如何实施这一要求仍不清楚
暂时的气候风险在压力测试中可能达到什么程度也不确定
因此，慕尼黑技术大学(TUM)的研究人员与法兰克福风险管理和监管研究所(FIRM)合作，开发了一种能够适应各种压力测试的方法，并将其应用于涉及一家银行和两只投资基金的两个案例研究中
400家欧洲斯托克公司案例研究 该模型基于对暂时性气候风险的定义，这些风险来自公认的预测，如共享社会经济路径(SSP)、由此产生的对州和行业的宏观经济分析，以及公司的二氧化碳足迹
在此基础上，研究团队调查了欧洲斯托克600指数中约400家上市公司
他们研究了四种情景，分别是不同的二氧化碳定价水平(每吨50或100欧元)、公司减少二氧化碳排放的潜力以及消费者分担的成本
所有的情景都假设突然引入二氧化碳税
违约概率为5-34%的行业 分析显示，在每种情况下，大约10%的被调查公司将面临超过15%的资产贬值
在最不利的情况下，6%的公司会看到他们的资产贬值超过30%
在逐个行业的基础上，六个受打击最严重的行业的资产将贬值15-36%
有了这些结果，研究人员对一家主要的欧洲银行进行了压力测试
他们从计算资产价值损失导致的公司信用违约概率上升开始
在最不利的情况下，16%的公司违约概率超过3%，这被认为是高风险
受影响最严重的六个行业的违约概率约为5%至34%
基于银行所谓的与这些公司贷款相关的风险加权资产，研究人员计算了对银行股本的影响
总资本比率降低高达1
56个百分点 压力测试显示，在所有情况下，银行的普通股一级资本将减少0
1和1
2个百分点
核心资本比率(一级)将下降0
1–1
3个百分点，总资本比率为0
2–1
6个百分点
相比之下:2020年底，欧洲银行的平均核心资本比率为15%，因此研究人员分析的情景意味着下降1%至近10%
“压力测试强调了一个事实，即如果不采取措施，短暂的气候风险可能会对金融部门的稳定性构成重大挑战，”该研究的作者、TUM管理会计教授Gunther Friedl表示
“我们的模型和假设无疑是相当严格的——但这就是压力测试的意义所在
气候变化可能会给一些行业造成如此严重的资产损失和高风险的信用违约概率，以至于银行今天应该调整其风险管理程序
如果他们这样做，我们研究中发现的资本比率下降将会避免
因此，我们提出了一个计算风险的工具，以便在早期阶段采取适当的行动
" 基金面临的风险各不相同 在第二次压力测试中，该团队评估了公司资产贬值对两只基金的影响:一只主要由欧洲斯托克600股票组成的股票基金和一只混合基金
视情况而定，股票基金将面临贬值2
3–9
1%和1
2–3
5%的范围
“尽管对基金的影响差异很大，尤其是股票基金，但压力测试显示，资产管理公司将不得不非常谨慎地管理其投资组合中固有的气候风险，”合著者、TUM金融学教授塞巴斯蒂安·穆勒(Sebastian Müller)表示
将气候风险纳入既定风险类别 “通过这项研究，我们希望在从业者和研究人员开发管理气候风险的方法时起到带头作用，并为他们提供有益的激励，”该公司的首席执行官格洛德·格拉斯霍夫说
以这项研究为起点，公司的金融从业者与研究人员合作，为气候风险管理准备建议
他们建议金融机构对气候风险及其经济相互依存性实施集中监控
要做到这一点，银行将需要更多关于其债务人的数据，例如关于其减排目标的数据
因为气候变化将影响整个经济，所以提供这些数据的任务不应该只留给银行
相反，应该建立全球标准，统一报告与气候相关的公司数据
该集团还主张将暂时性气候风险纳入现有信用风险管理的风险类别
由于可能的重叠，研究人员不支持目前正在讨论的专门针对气候风险的风险管理概念
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